金蝶医疗私有化：是时候谈谈对互联网医疗的耐心了

两年时间，在公立医院开疆扩土超过300家，用低姿态和低使用门槛赢取医院和患者的信任，却无法在资本市场获得更多的时间，金蝶医疗的故事告诉我们中国的互联网医疗行业的复杂性。

衔枚疾走

用“衔枚疾走”四字形容近年来金蝶医疗力推的移动互联网医院建设速度并不为过。

作为港交所上市公司金蝶国际（0268.HK）的子公司，金蝶医疗于2010年底分别收购了LIS厂商上海科华齐效和HIS厂商广州慧通，正式进军医疗信息化行业。2014年4月金蝶医疗提出“移动互联网医院解决方案”，2015年提出要实现500家移动互联网医院的落地的目标。

据金蝶国际2015年年报显示，2015年实际签约的移动互联网医院达到240家，累积用户数超过182万人，累积交易次数超过320万次。尽管实际完成数只是目标一半，这一数字依然惊人。

金蝶医疗非常善于利用媒体造势。金蝶医疗总经理陈登坤曾说过，“存在就是被感知，再好的东西如果患者不知道，它也没有价值。所以，我们必须通过媒体宣传让更多的患者知道、使用、体验移动互联网医院，才能发挥其价值。”金蝶医疗每一家移动互联网医院建成的消息都会广而告之，以致于曾有读者在一家媒体的相关报道后留言：“都是差不多的新闻，每次换一家医院的名字就可以了。”

内容的重复使得新闻价值不大，但打通数量庞大的公立医院终归会带来质上的改变。在7月份的reMED重构医疗生态高峰论坛上，陈登坤更是提出了计划3年连接1000家移动互联网医院的目标。陈登坤对健康点记者表示，现在会相应放慢数量的要求，加大质量要求。主要在北上广深等13个重点城市的大医院进行布局。“要在中国医疗资源集中的中心，帮助顶级的医院实现移动互联网转型。”

金蝶医疗移动互联网医院研发与实施交付中心总经理李朝明表示，从团队和技术实力上讲，金蝶医疗目前可同时实施35家医院的移动互联网项目；一家医院的项目建设时间在1-2个月内可以完成。

金蝶医疗的业务模式

除了面向C端的患者移动服务平台，医院内部的工作平台也是金蝶医疗的努力目标。7月29日，中国人民解放军第四五四医院（简称454医院）与金蝶医疗共同上线了全国首家医院移动工作平台，通过“云之家APP”，该医院的医护工作者、医疗管理者、医院决策者可以接入统一的移动办公入口。

在陈登坤眼里，患者移动平台和院内工作平台是医疗信息化的“两头打通”。陈登坤说，中国医院信息化30年，有很多卓有成效的成绩。但是有两家事没做：第一是医院信息化是为内部服务，患者不用系统；其次是医院信息化依然是操作层的而不是决策层的系统，院长不用信息系统。按照陈登坤的说法，金蝶医疗就是打通连接患者和院长的“最后一米”。

谁来买单

在7月20日金蝶医疗与长海医院的签约仪式上，在一群统一身着军装绿的医院领导面前，陈登坤的白衬衣显得格外显眼，谦让再三，他站到了右手第三位，把中间的位置留给了医院领导。

陈登坤的谦抑倒并非做作。金蝶医疗的业务模式让他在与医院合作时惯于以服务的低姿态出现。在互联网颠覆餐饮、快消、打车行业时，这些行业的特征都是实现了自由竞争。“可是医疗不是自由竞争，而是强势的行政垄断。这决定了我们不能简单套用互联网过去面向C端的思路。”陈登坤对健康点记者表示。

形势比人强，金蝶医疗的思路是，“我们应该尊重产业伙伴，不是去替代医院，而是帮助医院进行移动互联网转型。”这使得他们的产品逻辑就是，金蝶医疗的医疗信息化解决方案大都是“独立平台+开放入口”的配置。具体而言，患者通过关注医院的微信公众号，即可访问与调用患者移动服务平台功能，获取从智能导诊到预约挂号、移动支付、检查报告智能推送等院内全流程服务。这就避免了过去医疗类APP低频使用的特性。长海医院的患者移动服务平台自6月26日上线试运行后，仅一个月累积用户数超过两万人。“医院自己的人都吓一跳。”

付费问题是医院强势的另一个证明。以金蝶医疗与长海医院的合作为例，金蝶医疗除了帮助医院完成系统的搭建外，还将20名运营人员在院内常驻至少六个月，引导就诊患者使用长海的移动互联网医院。而这些服务，长海医院院长张从昕在发言中用了“免费”一词概括。

这些服务当然并不是“免费”，而是另有买单方。虽然金蝶医疗对此不愿多谈，但“羊毛出在猪身上”的商业逻辑仍然依稀可见。据财经媒体报道，早在2014年，科技作家、《大数据》作者涂子沛就介绍，类似金蝶医疗这样院内医疗信息建设，医院和患者不付费，基本是由银行买单。金蝶医疗的一位高管也侧面向我们证实了这一情况。

这也就是所谓的“医银合作”，由于医院的日常业务涉及大量的现金流水和存款业务，是银行的优质客户，银行也乐于为医院的信息化建设出一份力。这在国内其他地区也并不鲜见，以温州医学院附属第一医院的“银医通”为例，医院引进多达4家银行，开展竞争，机具统一由医院配置，但都是由各银行买单。

出售

业务推广衔枚疾进、成功和医院打成一片、虽然不愿细说但是并不缺乏的买单方，是不是觉得金蝶医疗给我们说了互联网医疗行业的一个好故事？

可是故事总有曲折。

7月28日，金蝶国际发布公告，金蝶中国拟向白金投资（由主席徐少春全资拥有）及常柱出售上海金蝶医疗全部股权。上海金蝶医疗是金蝶国际旗下的投资控股公司，根据工商资料，它正是金蝶医疗（金蝶医疗软件科技有限公司）的两大股东之一。

由于白金投资由金蝶集团董事局主席徐少春全资拥有，常柱也曾经担任金蝶医疗的总经理，这笔关联交易实际上是将资产卖给了自己人。不过毕竟是从上市公司剥离，因此出售原因也颇为引人注意。金蝶国际方面称，金蝶医疗经营所在的有关市场竞争加剧，目标集团正经历业务模式转型，此举预期于往后年度产生巨大资本支出。董事会认为，上述交易将进一步缓解营业利润率及减轻对集团的财务压力。

根据中金公司的分析报告，2015年，金蝶医疗产生的亏损为1800万元。此次交易可以有效补充现金、减少未成熟业务相关的亏损并促进未来的发展。也就是说，虽然前景不错，但是短期内金蝶医疗依然还无法带来正向的现金流，为了上市公司的业绩，金蝶医疗被部分私有化了。

市场对这一交易还挺乐观。野村证券就发表研究报告表示，相信相关重组行动可有帮助公司改善盈利情况，提升股东价值，因此上调对金蝶国际的投资评级，由“中性”升至“买入”。目标价由2.8元上调至3.6元。

或许私有化对金蝶医疗未必是坏事，对于互联网医疗，总归有人比资本市场更有耐心。不如等陈登坤3年连接1000家移动互联网医院的目标实现后，我们再看看故事讲如何讲述。

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